万亿外资加码中国：股市净流入明显加快，债券连获18个月增持

在全球FDI大幅下降的同时，流入中国的外资却创下多项历史新高

近日，联合国贸易和发展会议（UNCTAD）发布的《2020年世界投资报告》预测，2020年全球FDI流量将在2019年1.54万亿美元的基础上下降近40%，这将使全球FDI自2005年以来首次低于1万亿美元。但与此同时，流入中国的外资增至1410亿美元，创历史新高

与此相佐证的是，被视为国际资本配置A股的风向标的北上资金大幅流入中国。广发策略研报显示，今年6月，我国北上资金净流入527亿元，与5月份净流入301亿元相比明显提速。今年1-6月，北上资金累计净流入规模1182亿元，相比于去年同期净流入的964亿元，增加约23%

股市之外，债券市场也引发了外资巨大的热情。数据显示，今年5月，外资对中国债券净增持1119.36亿元，接近前四个月增持总和，自2018年12月以来，已连续18个月增加

事实上，伴随着外资大幅流入中国的，是世界经济格局发生的巨大变化

美国权威财经媒体CNBC近期发出警告，由于美国、欧洲等地对大流行现象应对乏力，导致资产对当局的信心也随之丧失，最终或有17万亿美元的资金陆续逃离美国

在国泰君安首席策略分析师李少君看来，全球主要经济体名义利率从上世纪80年代开始就进入下行通道，金融危机后更有发达经济体维持超低利率甚至负利率至今，而疫情冲击则加大了市场对负利率进一步普及的担忧。在这种情况下，随着中国金融、债券市场进一步开放，以及复工复产进程的加速和长期向好基本面持续存在，并成为全球新一轮增长点之际，全球大量资金都正加速流入中国市场顺理成章

外资增持、疫情之下，中国正在成为世界投资的新胜地

IMF（国际货币基金组织）日前预测，2020年全球GDP萎缩4.9%。这是自上个世纪的大萧条以来，IMF对全球经济增长作出的最悲观的预测。同时，IMF强调，在主要经济体中，印度和欧元区是下调幅度最大的地区，美国经济也将萎缩8%。而中国是今年唯一实现经济增长的国家

“当美国、欧洲、印度等多个市场无力应对大流行现象越发明显的情况下，全球资金寻找避险市场和更安全稳定的增长点已不可避免。”《世界投资报告》显示

中国则是这些资金选择的避险地

数据显示，今年1-6月，北上资金累计净流入规模1182亿元，同比增加约23%；6月，北上资金日均交易额从663亿元上升至783亿元，净流入527亿元，大多数行业实现净流入，科技大幅加仓，金融消费双分化

广发策略研报对此分析表示，净流入前五行业为电子、电气设备、传媒、非银金融、化工；净流出前五行业为银行、食品饮料、休闲服务、建筑装饰、纺织服装。TMT稳步净流入，其中电子、传媒分别净流入141亿元、57亿元，分别位居净流入第一、第三名；电气设备北上净流入60亿元，位居第二名，主要以新能车和新能源等标的为主。消费行业外资流动分化，其中医药、家电分别净流入35亿元、11亿元，分别位居净流入第七、十四名，而食品饮料和休闲服务分别净流出11亿元、11亿元。此外6月份金融也出现分化，非银净流入50亿元，位于行业第四名，而银行净流出29亿元

不仅是股市，在债券市场，外资也连续18个月增持，并创下多项历史记录

据中央国债登记结算有限责任公司和上海清算所发布的6月数据显示，979家境外机构5月债券托管量为21130亿元，增长31.20%，且是第18个月增持，创下有记录以来新高；5月外资在中国债市净增持1145.94亿元，单月净增持额度超过了2018年6月的1103亿元，创下历史新高；外资持有总量达到24260.29亿元，在债市中的占比达到2.61%，创下历史新高。不仅如此，债券通的月度数据显示，外资5月份买债情绪高涨，5月成交5824笔、4682亿元，日均成交260亿元，再创历史新高

央行的数据也显示，截至2020年5月末，境外机构持有银行间市场债券2.43万亿元，较4月末增加1145.93亿元，占银行间债券市场总托管量的2.6%。仅5月份，新增12家境外机构主体进入银行间债券市场。截至5月末，共有828家境外机构主体入市，其中450家通过直接投资渠道入市，548家通过“债券通”渠道入市，170家同时通过两个渠道入市

“中国市场依旧是全球的价值洼地，稳定的增长趋势也给了外资增持强烈的信心。”李少君告诉《华夏时报》记者

“目前，我国债券和股票市场规模全球第二，超过160万亿元，已被纳入多个主流国际指数。国际机构配置人民币资产已达到6.4万亿元，并以年均超过20%的速度增长，尤其是境外投资者持有境内人民币债券资产近年来以年均近40%的速度增长。”央行副行长、外汇局局长潘功胜在第十二届陆家嘴论坛上表示

开放共赢

外资增持之下，一边是中国稳中向好的经济基本面增强了国际投资者的信心，另一边，也是由于中国债券市场的开放也增加了吸引力

据了解，今年2月28日，中国国债正式纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数；4月，中国债券纳入彭博巴克莱综合指数，这都为外资净买入体量增加铺平了道路

股市方面，近期，许多在海外上市的优质中国企业逐步返回国内挂牌上市，创业板注册制改革也进入加速推进阶段

在兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委看来，无论是债券市场还是股市，海外投资者的资金净流入都会是长期趋势

不过，他也表示，由于股票和债券之间存在“跷跷板效应”，股票市场不好的时候，债券市场往往是牛市。所以要做好股票市场和债券市场之间的协调开放，使他们彼此之间形成互补，有助于平滑中国的资本和金融账户之下的资本流动

“在当前和今后一段时期，可以预见的是中国对外开放的大门只会越开越大，开放领域越来越多。”鲁政委说

商务部研究院区域经济合作研究中心主任张建平表示，为了加大引资和稳资力度，我国近日再次修订负面清单。在只减不增原则下，将全国版负面清单从2019年的40条减至33条、自贸试验区版负面清单由37条减至30条，主要对农业、制造业和金融业以及交通运输、城市基础设施和卫生医疗等领域的管制措施进行了更改，提高了服务业、制造业、农业的开放水平。作为扩大开放的重要途径，负面清单越来越短，意味着中国在更大范围、更宽领域和更深层次全面开放

“在开放的过程中，中国不可避免会面临市场波动加大、监管成本和风险增加、受外部冲击加大等挑战，因此特别需要注意做好充分准备与充足预案。应坚持分步骤分阶段，不断摸索、广泛讨论、有条不紊扩大对外开放